日股盘中再破34年新高，今年还涨得动吗？

今年日股开局强势，1月5日以来开启连涨行情，日经225指数及东证指数均在盘中触及1990年以来新高。

1月15日周一，在金融板块和航运板块的带动下，日经225指数盘中一度上涨1.2%，突破36000点，为1990年2月22日以来首次。截至收盘，日经225指数收涨0.91%，连涨6日，报35901.79点。

今年以来日经225累计上涨了6%，距离1989年创下的历史峰值38915.9点还有6%的距离。

日经225ETF一度上涨2.17%，冲击6连阳，最新价格为1.31元，成交额已达2.65亿元。截至2024年1月12日，日经225ETF近1周累计上涨7.84%。规模方面，日经225ETF最新规模达5.48亿元创近1年新高。

日经ETF午后持续走高，一度触及涨停，随后快速走低，目前涨近6%。

东证指数也触及33年来的新高，截至1月15日收盘，东证指数今年以来涨幅达到6%。

今年日经225能否突破历史高点？

野村证券策略师Kazuo Kamitani认为，最近日经涨势惊人，美国国债收益率的下降及日元汇率稳定提振了整体市场情绪，但从技术角度看从本周开始上涨的速度或许会放缓：

尽管一些技术指标显示日本股市过热，但日本股市的涨幅仍在继续，其中一个被市场密切关注的指标——相对强弱指数（RSI）显示，日经RSI已超过76(超过70的读数表明市场过热)。

美国普信集团(T Rowe Price)新兴市场和日本股票投资组合策略师Daniel Hurley指出，东京证券交易所为推动上市公司治理，即将贴出“光荣榜”的举动很大程度上提振了市场情绪。

据悉，东京证券交易所将在周一公布一份上市公司名单，名单中的这些公司满足了交易所的自愿请求，制定了提高资本效率的业务计划。

IG Asia 市场策略师 Yeap Jun Rong 在接受媒体采访时表示，日本家庭支出持续疲软或许可以使日本央行能够更长时间地维持超宽松政策，提振该国市场。

Yeap Jun Rong表示，包括东京证券交易所的公司治理措施在内的一些长期利好因素，让日本股市有更大的上涨空间。

工资成日股未来走势的关键？

今年3月的春斗或许将成为日股未来走势的关键。

此前公布的日本东京都12月通胀数据显示，由于原材料和资源价格持续攀升，日本东京都23区除生鲜食品后的CPI同比上涨3.0%，为1982年以来的最大涨幅。

而根据媒体援引知情人士消息称，日本央行官员在1月召开议息会议之时，可能会讨论下调对通胀的预测，可能会将2024财年不含生鲜食品的CPI预期从2.8%下调至2.5%左右。

因此或许随着商品价格的逐步回落，日本未来的通胀走势将聚焦于薪资水平，美国银行分析师表示，“我们看到了当前日股涨势与去年有很多相似之处”，而引发去年日股涨势的一个关键因素在于春斗的工资涨幅为30年来最高水平：

成本推动型通胀一直在减弱，如果实际工资开始上涨，可能会对市场产生重大影响。

这就使得今年3月的春斗成为关键。春斗是日本每年春季集中开展的劳资谈判，由劳方代表日本工会联合会与资方代表日本经济团体联合会，针对该年度平均工资涨幅进行谈判，在确定基准后，各企业会陆续公布实际涨幅。去年12月，工会总联合会RENGO将今年春斗的加薪目标定在5%左右。

三井住友DS 资产管理公司策略师 Masahiro Ichikawa也表示，如果日本企业在今年春季的年度劳资谈判中宣布大幅加薪，并发布对4月份开始的下一个财年的乐观盈利预测，那么日经225指数将会稳定在36000点上方。

结束YCC尚远，提振市场情绪

另一方面，分析师认为市场推迟日本央行结束YCC的预期也在一定程度上使得日元疲软，推动海外投资者资金流入日本。晨星基金研究显示，12月日本股基的净流入从上个月的700亿日元增至3200亿日元，被动类型基金的净流出也从 1800 亿日元下降至几乎为零。

日本央行将在1月22日至23日的货币政策会议上公布最新的季度经济预测。知情人士认为，考虑到三季度经济数据的低迷，日本央行可能会下调2024财年的经济增长预期，而这同时也意味着日本央行很难快速结束收益率曲线控制（YCC）及负利率等超宽松政策。

分析师认为，对日本央行较长时间维持鸽派的预期也让日元持续承压，这将进一步刺激海外投资者进入日本，提振市场情绪，截至发稿美元/日元的汇率为145.1。